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这家顶级氢燃料电池公司很热 投资者现在应该加入吗

导读 当您来自高中的生硬,生硬的朋友突然因一份新工作或一项明智的投资而中奖时,这真是令人惊讶。这就是我对Plug Power(NASDAQ:PLUG)的看法

当您来自高中的生硬,生硬的朋友突然因一份新工作或一项明智的投资而中奖时,这真是令人惊讶。这就是我对Plug Power(NASDAQ:PLUG)的看法。该公司似乎无法采取行动,但其股价在过去一年中上涨了350%以上!是Plug终于扭转了局面,还是投资者应该继续保持清醒态度?

让我们仔细看看这个长期表现不佳的公司,以找出答案。

氢热

氢火焰是肉眼看不见的,这增加了使用氢燃料的风险。这就像现在的氢能股:它们非常炙手可热,但是仅仅看一下它们,你就无法分辨原因,这使得对它们进行投资具有风险。

对于Plug来说,有一些令人鼓舞的好消息,包括最近宣布与英国沃尔玛(NYSE:WMT)子公司Asda达成的协议,以为其燃料电池为叉车队提供动力。过去一年,Plug最大的发展也许是它通过收购制氢厂United Hydrogen和电解专家Giner ELX来垂直整合其业务的举动。据Plug称,这将帮助该公司实现其目标,到2024年使用50%的绿色氢-即从天然气等化石燃料中提取的氢。

但是,氢的大肆宣传似乎源于围绕燃料电池驱动的卡车促销商尼古拉(Nikola)(NASDAQ:NKLA)的大肆宣传。尼古拉(Nikola)于6月份进行了引人注目的反向收购,其多彩的创始人特雷弗·米尔顿(Trevor Milton)成为该公司的头条新闻,并且对燃料电池产生了浓厚的兴趣。但是在火的背后,火在哪里?

插头不是

目前,Plug的燃料电池是一种利基产品,主要用于仓库叉车。在很大程度上,得益于与沃尔玛和亚马逊的大笔交易,这家能源公司能够在这一细分市场中实现销售增长。但是,如果Plug确实希望燃料电池起飞,就需要打入重型动力市场(以货车,卡车,公共汽车等为例)。

对于20岁的Plug来说,该任务已被证明难以实现。今年2月,它推出了用于道路应用的重型“ ProGen”氢发动机,并与Lightning Systems建立了合作伙伴关系,以提供一种以燃料电池为动力的6级货车,但尚未宣布任何买家。实际上,在第二季度财报电话会议上,首席执行官安迪·马什(Andy Marsh)就总体动机申请表示:“大概是明年年初/明年中旬……我们预计将发布公告。”他补充说:“正如我之前所说,我们预计今年将在道路上小规模投放车辆。”

现金正在燃烧

尽管在过去五年中营收增长了三倍多,Plug似乎无法将收入增长转化为利润率。自2014年以来,它再也没有公布过一个盈利季度。更糟糕的是,即使收入有所改善,现金消耗也加速了增长,从2013年的每年约3000万美元增长到2019年的每年约6000万美元。到2020年可能会更糟。

为了维持生计,Plug不断发行更多股票,从而稀释了现有股东头寸的价值。8月,Plug宣布发行3070万股新股,将为公司筹集超过3亿美元的资金。再加上发行在外的3.167亿股股票,这是9.7%的稀释,这是过去五年中78.5%稀释的基础。也许更糟糕的是,该公司在同一时期还累积了近3亿美元的债务。

这些趋势不好,也没有迹象表明即将发生逆转。

避开

就像氢弹一样,Plug Power的库存看起来就像是要避免的灾难。该公司的任何基本面或前景似乎都不能证明其最近的价格上涨是合理的。它不是从销售和维修叉车的核心业务中获利,事实上,即使增加销售,它似乎也在损失越来越多的钱。垂直集成和移动应用程序的目标最多还需要几年的时间。精明的投资者应该给这家公司一个广泛的铺位,以免他们的投资陷入困境。