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赛车游戏表明股市的IPO程序仍被打破

股市周三在上涨,从早期的震荡中反弹,因为投资者开始期待他们希望2021年会更加光明。市场参与者仍然有很多长期需要解决的问题,但至少在今天,他们在很大程度上选择了关注积极因素。收盘时,道琼斯工业平均指数(DJINDICES:^ DJI)已跌至负数区域,但标准普尔500指数(SNPINDEX:^ GSPC)和纳斯达克综合指数(NASDAQINDEX:^ IXIC)有所上升。

股市参与者参与并有兴趣将其资金用于新投资的迹象表明,首次公开募股受到了广泛关注。今天,Affirm Holdings (纳斯达克股票代码:AFRM)和Motorsport Games(纳斯达克股票代码:MSGM)都进行了IPO,而这两只股票都跳涨了。

然而,有人认为健康的IPO需求实际上是将资金从普通投资者和他们想要投资的公司中转移出来。取而代之的是,华尔街的机构及其精选的一群客户最终获得了在公开市场上价值更高的股票的折扣价,从而使大多数潜在的股东不得不为这些废品而战。

首次公开募股获得2大“胜利”

Affirm Holdings的股票在星期三下午开盘交易。该股开盘价为每股90.90美元,较IPO初始定价上涨了85%以上。它的收盘价甚至更高,为97.24美元。

同时,赛车游戏的股票高开75%。他们在美国东部时间上午11点左右在公开市场上进行交易,股票在开盘时就以每股35美元的价格收盘。

两家公司对股票的需求都很大。Affirm最初设定的发行价格范围为每股33美元至38美元。承销商将该价格提高至41美元至44美元之间。事实证明,最终IPO价格为49美元。

对于Motorsport Games,235万股的初始发行价范围为每股16到18美元,最终增长为300万股的发行量更大的股票,发行价范围在19到20美元之间。IPO最终定价为20美元。

谁致富?

从新闻来看,您认为这些第一天的首次公开募股对公司及其投资者都是好消息。但实际上,财富并不一定会达到您的预期。

参加赛车运动。它卖出了300万股,每股获得20美元。这意味着将获得6000万美元的收益,减去承销商和其他帮助IPO的人收取的费用。如果它能够以35美元(股票开盘价)的价格出售这些股票,那么它将获得1.05亿美元。这将使Motorsport Games增加4,500万美元的现金,Motorsport Games可以将其用于进一步发展其视频游戏和电子竞技业务,这些现金将提高该股票的内在价值。

取而代之的是,这4,500万美元实际上流向了那些在IPO中获配股的特殊投资者。他们有权每股支付20美元,然后转身以35美元的价格在公开市场上抛售。这样做会冒着他们将来获得IPO配股的风险,但是对他们这样做的能力没有法律限制。

同时,承销商获得了额外的奖金。他们不仅从公司收取费用,而且还保留以相同的20美元股价购买额外45万股股票的权利。同样,华尔街将支付900万美元购买价值1575万美元的股票,另外675万美元从Motorsport Games手中夺走。

对于Affirm来说,赌注要高得多,潜在的利润损失也是如此。其IPO涉及2460万股,发行价为49美元,募集资金超过12亿美元。以每股90.90美元的价格出售这些股票,将使Affirm的口袋里多出10亿美元,这大概可以用于Affirm更快地发展其消费者分期贷款业务。承销商配售369万股股票,使承销商的首日账面利润为1.78亿美元,这比他们已经向Affirm收取的费用还不错。

破损的IPO系统的替代方案

公司和普通股股东的这种无情的金钱掠夺是特殊目的收购公司(SPAC)如此受欢迎的关键原因。SPAC允许投资者在价格暴涨之前进行潜在的公开交易。因此,普通股股东可以参与目前华尔街精英客户的一些机会。

可以肯定的是,SPAC流程也不是完美的。SPAC本身会经历传统的IPO流程,在此过程中,受青睐的客户可以获得更便宜的股票。此外,机构投资者可以通过私人投资公共股权(PIPE)融资进行收购,即使自那时以来SPAC的实际股价大幅上涨,也可以按SPAC原始价格增加资本。

无论如何,IPO的炒作分散了让普通投资者把钱投入到创新型新公司中的有益功能,并将其变成使财富不平等永久化的引擎。普通投资者目前没有太多选择,但他们可以希望当前的IPO替代趋势能很好地展现出来。